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DATOS A TENER EN CUENTA HOY

· BCE: no se espera que en la reunión de hoy Lagarde anticipe las grandes decisiones de política monetaria que la autoridad monetaria prometía anunciar en diciembre. El foco estará en cómo trata de contener las expectativas de mercado de una primera subida de tipos de interés antes de las intenciones que tiene el banco central. La mayor presión inflacionista y el temor a que su persistencia sea mayor a lo previamente esperado ha llevado a que las expectativas de inflación a largo plazo de mercado (swap5x5) hayan alcanzado niveles no vistos desde abril de 2014.

· Resultados: Nueva jornada cargada de resultados corporativos a nivel global. Muy atentos en Europa a las publicaciones de grandes empresas como Shell, Airbus, UniCredit, AB InBev o Volkswagen. En EE.UU. hoy el foco de se centrará en las grandes tecnológicas que aún no han presentado como Apple o Amazon. Además de compañías como Mastercard, Comcast o Starbucks. En Asia, Samsung (+1,14%) presentaba unas cifras que superaban ampliamente las expectativas ante la fuerte demanda de chips.

· EE. UU. – macro: la economía estadounidense posiblemente crecía en el 3T21 al menor ritmo de más de un año cuando la variante delta frustraba la actividad, continuaba presionando las cadenas de suministros y sofocando el consumo privado. Según un sondeo de Reuters entre economistas, la economía probablemente crecía a un ritmo de 2,7%a/a en el 3T21, si bien la encuesta se realizaba antes de conocer que el déficit comercial de bienes aumentaba en septiembre debido a la depresión en exportaciones. La mejor contribución al crecimiento probablemente venga de un ritmo más lento de reducción de inventarios en comparación al 2T21 y la peor contribución de la mano del consumo privado.

· Gas Europa: El presidente Putin ordenaba a Gazprom empezar a abastecer a los almacenes de gas en Europa desde el próximo mes de noviembre, lo que provocaba una caída en el precio. Con este movimiento para apoyar a los inventarios europeos de gas, en palabras de Putin "se creará un entorno más favorable para el mercado energético europeo"

· Banco de Japón: La institución mantenía intactos tanto los tipos de interés como sus programas de compras de activos. Recortaba sus previsiones económicas para el año por el impacto del auge de casos en el verano y los problemas de suministro, pero lo que más sorprendía al mercado era su visión más pesimista sobre la recuperación económica.

· Petróleo: El Brent cae a sus niveles más bajos de las últimas dos semanas, en torno a 83 $/b ante la sorpresa de la subida de inventarios en EE.UU. y el aumento de casos Covid en Europa, Rusia y China. El Gobierno Chino se está planteando establecer un precio objetivo del carbón para intervenir en el mercado de generación eléctrica.

· Asia: Las bolsas asiáticas concluían el día con un tono mayoritariamente a la baja en un entorno en el que los inversores cada vez están más preocupados por la ralentización del crecimiento a medida que la alta inflación empuje a políticas monetarias más contractivas. Al cierre, el Nikkei retrocedía un -0,96%, el Kospi se dejaba un -0,34% y Shanghai caía un -0,32%.

· Wall Street: Las bolsas americanas concluían la sesión con un comportamiento mayoritariamente a la baja. El Nasdaq, tras alcanzar máximos en el intradía finalmente cerraba plano ante un tono de mayor preocupación por las perspectivas de crecimiento. Por sectores, las mayores caídas eran para la energía (-2,86%), el financiero (-1,69%) y las materias primas (-1,43%). En el plano corporativo, Visa (-6,92%) caía tras presentar resultados seguida de Walgreens (-2,46%) y 3M (-2,15%).

PRE-APERTURA

Europa abrirá con tono mixto con el foco en los resultados y en la reunión del BCE

MACRO:

09:00 Tasa de paro España 3º Trim. 14,0%e

09:00 IPC Armonizado España oct. 4,8%e

09:55 Ventas minoristas Alemania sep. 5,4%e

10:00 Confianza Consumidor Italia oct. 118,5e

11:00 Confianza Consumidor Z.Euro oct. -4,0

11:00 Sentimiento Económico Z.Euro oct. 116,9e

14:00 IPC Armonizado Alemania oct. 4,5%e

14:30 Paro Semanal EE.UU. 290.000e

14:30 PIB anualizado EE.UU. 3º Trim. 2,5%e

16:00 Preventas de viviendas EE.UU. sep. 1,0%.e

RESULTADOS EMPRESAS:

Europa:

Viscofan, Naturgy Energy Group, Repsol, Banco de Sabadell, Grupo Catalana Occidente, Ferrovial, Gestamp, ACS

EE.UU.:

No hay datos relevantes

EMPRESAS EUROPA

Repsol: Beneficio 3T21 mejor de lo esperado, 623 M. € vs 582 del consenso, aunque principalmente se ha debido al área corporativa, por la reversión de una provisión de una posición de derivaros. División de Upstream y renovables ligeramente mejor de lo esperado por el consenso y división industrial peor de lo previsto. El consejo de administración de la petrolera ha aprobado un aumento de dividendo del 5% hasta 0,63 euros por acción vs 0,6 euros esperado, también ha aprobado una recompra de acciones de 75 M. acciones, un 5% del capital.

RDS: El fondo Third Point tras construir una posición importante en RDS y está presionando a la petrolera para que se divida en varias empresas y así aumentar el valor en bolsa del conjunto de la compañía

Fluidra: alcanzaba un aumento de las ventas del +49% en el 9M21, hasta los 1.704 M.€, y un crecimiento del EBITDA del 82%, hasta 451 M.€ y margen del 26,5%. Así, pese a las tensiones en la cadena de suministro y las presiones inflacionarias, la compañía mejoraba su guidance de ventas para 2021, con una previsión de crecimiento entre el 40% y el 45% (vs 37%-42% ant.), y mantiene su guidance de margen de EBITDA entre el 25,0% y el 25,5% y de crecimiento del Beneficio de Caja Neto entre el 83% y el 93%.

Sabadell: resultados 3T21 mejores de lo previsto, en un trimestre impactado por los cargos de la reestructuración de personal (ERE), que tenía un impacto de 269 M. €, incluido en este trimestre. La compañía ha financiado este cargo extraordinario con las plusvalías realizadas de su cartera de renta fija. Operativamente, el margen de intereses ha superado las previsiones (+2,6% vs est), así como las comisiones (+0,8% vs est). El mejor resultado en ingresos, impulsado también por más ROFs de las que esperábamos para cubrir la dotación del ERE, así como unas provisiones más contenidas (coste del riesgo de 58p.b. vs 72p.b. e) han permitido cerrar el trimestre con un beneficio neto superior a lo previsto (+42,2% vs est). El ratio de capital se ha elevado hasta el 12,12% (vs 12% en 2T21), en línea con nuestras estimaciones. El aumento de la base de capital contrasta con la contracción vista en los comparables que han publicado hasta el momento, ante el anticipo de cargos regulatorios. Conference call a las 9:00 horas.

Unicredit: resultados por encima de lo esperado, con unos ingresos mejores, costes más contenidos y coste del riesgo menos exigente de lo esperado. Esto ha permitido elevar las guías para el año, cifras que se conocerán en mayor detalle en la presentación estratégica del próximo 9 diciembre. El ratio de capital del grupo alcanza niveles de 15,5%, muy por encima de los ratios presentados por las entidades domésticas.

Bolsas

Tipos de Interés

Divisas

Materias Primas

INFORMES RECIENTES

Bankinter: Oportunidad de entrada pese a presión en margen

Mapfre: Preview resultados 3T21

Viscofan: Preview resultados 3T21: atención a costes

Global Dominion: Preview Resultados 9M21

Cie Automotive: Resultados 9M21

Grupo Catalana Occidente: Preview resultados 3T21: continuidad prevista

Banca doméstica: Preview resultados 3T21

Cie Automotive: Sector Autos. Preview 9M21

Gestamp: Sector Autos. Preview 9M21

Repsol: Acelera su estrategia Low Carbon

Faes Farma: licencia Bilastina en EE.UU.

Inditex: Resultados 2T21 (mayo – julio 2021).

Eléctricas: RD 17/2021 de 14 de septiembre – Vuelve la incertidumbre regulatoria

Inmobiliarias: Review resultados 2T21: actividad al alza; riesgo en márgenes

BBVA:RESULTADOS 2T21: Ligeramente por debajo en resultados, pero eleva guías

CAIXABANK:RESULTADOS 2T21: rebaja el coste del riesgo, mejora sinergias de costes y eleva el dividendo al 50% payout

Repsol:Resultados 2T21

Catalana Occidente:RESULTADOS 2T21: apoyados en muy buenos ratios combinados

Viscofan:RESULTADOS 2T21: margen EBITDA por encima del objetivo del año

B.Sabadell:Cifras positivas en Sabadell: buena evolución en ingresos core y menores provisiones. Reitera guías

Santander: Resultados Santander superan previsiones (buen registro en ingresos core) y recupera el payout del 50%

Cie Automotive: Resultados 1S21

Gestamp Automoción:Resultados 1S21. Ventas impactadas por la escasez de semiconductores, pero consolidando mejora en EBITDA.

Tubacex: Resultados 1S21. En línea con lo esperado, pero mejora la perspectiva del segundo semestre.

Global Dominion: Resultados 1S21

Mapfre: Resultados Mapfre: en camino para cumplir el objetivo de 700 M. € de beneficio anual

Vidrala:Resultados 1S21: Fortaleza en ventas. Mantienen su guía Mg EBITDA 2021 a pesar de la inflación.

Faes Farma: Preview resultados 2T21

Bankinter: Cifras 2T21 de Bankinter: la buena calidad del balance permite volver a reducir el objetivo de provisiones para el año

Seguros domésticos: Preview resultados 2T21 y resultados de LDA

Vidrala: Preview 2T21: fácil comparativa con 2T20, ventas 1S21 similares a 1S19,márgenes manteniéndose en buenos niveles

Banca doméstica: Preview resultados 2T21

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